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allbetgaming手机版下载:股票流动性是啥意思

Allbet登录网址 2020年10月24日 财经 76 6

金融实在很简朴】

陈志武/文

之前,我们谈到,从1999年底到2017年中期,申万低价股指数涨幅818%,翻了8倍多;而申万活跃股指数则下跌99%,险些赔光!投资股市或者说炒股方式差异,业绩差异真的很大,这是在上一讲中我们领会到的最主要教训。

可是,若是在现实中,你真的原原本本像申万气概指数那样,每周调整低价股投资组合,你能实现翻8.18倍的业绩吗?若是不行,又有哪些因素在现实操作中十分主要呢?

有一点是一定的,这些指数都没有考虑到买卖佣金、印花税等成本,这些因素必然会降低你的现实回报,使低价股组合不能翻8倍,也使活跃股指数的亏损早就高于99%!这一点,你是知道的。

可是,另有一个更主要,但许多人不领会的方面,就是股票流动性,尤其是低价股的低流动性会带来的影响,这也会降低现实操作低价股投资组合的业绩,让你基本得不到8.18倍的涨幅。也就是说,我们以前谈到的指数回报率都是理论层面的,以是只管它们反映的基本偏向是对的,尤其是辅我们对照差异投资方式的回报差异,但这些理论的业绩都要打折扣,这也是我从2001年到2011年十年在美国做对冲基金的焦点教训。因此,今天我们就集中谈股票流动性的话题。

“流动性”这个词在金融领域被处滥用。在谈到钱币政策、钱币供应时,你可能听到过“流动性太多”、“流动性太紧”、“格力电器流动性很足”等说法,在那种语境下“流动性”就是“钱币”或“钱”的代名词,由于钱币是流动性的最理想境界。而在讨论股票、债券或者私募基金份额时,你也会听到“分众传媒股票的流动性好”、“腾讯股票流动性没问题”等说法,这里的意思是“分众传媒很受迎接,随时有人要”。

那么,“股票流动性好”到底是什么意思呢?

股票流动性的维度

简朴讲,流动性就是能以最快的速率、最低的成本买进或卖出最大量的投资仓位。这就涉及到三个维度,第一是时间(越快越好),第二是成本(手续费与价钱打击越少越好),第三是量(能够接受的投资额越大越好,亦即市场深度)。

为了讨论起见,我们不妨假设你计划买进100万元的仓位。我知道这个数字对照大,但纵然你自己没这么多钱,这也能帮你明白机构投资者面临的挑战,并知道他们是若何看待差异股票的。

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