2021年5月19日,BTC价钱大幅下跌。当天BTC永续合约最高价钱为4.35万美元,最低为2.85万美元。纵然对BTC来说,这也是一个大回调。

要想展望导致币价大跌的基本因素,纵然不是不能能,也是异常难题的一件事。在本次大跌中,中国阻止银行和支付公司提供与加密钱币生意相关服务。特斯拉宣布,由于BTC事情证实机制挖矿耗电量大,不再接受BTC支付,这让原本大跌的币价雪上加霜。

只管险些不能能提前知道币价大跌,但在领会市场等社会结构时,通过整体智慧,你总能察觉到一些迹象。

在本次大跌中,BTC期权和相关衍生品数据确实可以起到启示作用。例如,5月14日,一名生意员通过在Paradigm上执行大宗生意,购置了大量短期4.6万美元BTC看跌期权。这些期权于5月21日到期,代表未平仓期权增添了近800%。

若要操作期权,投资者需要选择异常好的时机举行生意,由于期权很快到期。

5月17日星期一,衍生品市场上又泛起了一些值得注重的迹象。首先,只管BTC周一的跌幅更大,到达了4.2万美元低点,但衍生品市场的反映却异常强烈。

Deribit期权整理量为当月最高。值得注重的是,投资者大量抛售看多期权,导致看多隐含颠簸率大幅上升。

隐含颠簸率曲线中平行上升的情形异常罕有。由于隐含颠簸率反映期权生命周期中平均颠簸率。5月16日至17日,隐含颠簸率大幅上升,这反映了未来300天颠簸率预期会发生伟大转变。这险些从来没有泛起过。

期货价差是另一种获得伟大吸引力的衍生品。随着期货现金套利生意逐渐增进,专业生意员一直在使用Paradigm行使期权对期货价差和合成期货价差举行大宗生意。

Orca生意员Julien Sterz指出,Deribit期货价钱与Binance和FTX等其他生意所的价钱存在有趣的差异。

这种差异存在于Deribit,由于该平台是天下上最大加密期权生意所,而且随着加密钱币价钱下跌,生意者的gamma值为负。

简朴地说,在这种情形下,生意员在市场下跌时卖出期货,以对冲期权簿,只管Deribit期货生意量低于其他生意场所,生意商必须对冲期权簿,他们必须这样做,由于市场将要发生大更改,生意员不会住手对冲,只管价钱存在差异。

那些不愿保持负gamma值头寸的投资者可能会选择买回期权并平仓,同时推高隐含颠簸率。5月17日,Deribit DVol指数触及纪录高位,30日隐含颠簸率靠近160,这并非巧合。

这是一个异常大级其余回调,由于BTC市值到达了1万亿美元。然则至少对于市值伟大资产而言,这种颠簸不经常泛起。许多生意员完全没有准备,当天泛起大量爆仓,某些市场反映异常值得注重。

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BTC价钱大幅下跌35%,然则这对耐久颠簸险些没有影响,只对短期期权价钱有影响。

这意味着在5月19日大跌的前两天,耐久期权颠簸率就已经被市场吸收了。

有可能展望未来走势吗?固然不能。基本上,投资者不能能一直准确展望市场。但市场中有一些隐藏信号,可以通过考察这些信号,判断市场情绪,也会泛起一些行情,有时能提供纰谬称时机。

例如,Deribit注重到BTC的短期期权颠簸率倾斜会保持负数,只管高度相关的资产以太坊创下了历史新高,且价钱呈正偏态漫衍。

无论加密钱币市场走势若何,期权生意员对购置比特币看跌期权有着伟大需求。

另一个值得注重的背离是2021年5月10日BTC和以太坊的隐含颠簸率限期结构。

若是价钱连续上涨,这种背离是有原理的,由于以太坊价钱创下了历史新高,而BTC价钱阻滞不前,但在抛售的情形下,BTC真的能高速率下跌吗?若是是这样,生意员可以通过卖出以太坊看跌期权,为买入BTC看跌期权提供资金,从而举行相对颠簸性生意。

这种类型的市场走势都可能提供纰谬称时机。

所有这些数据都只代表已往的时机,我们应发现未来时机。

投资者异常值得考察BTC与以太坊的关系,由于年头至今这两种资产期权溢价在不停增进。

我们是否能通过考察衍生品增进率,从而判断BTC和以太坊两种资产的整体市场情绪呢?谜底很快就会揭晓。

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